第52章 心理分析的方法

  股市心理学分析，是通过分析投资者（人）的情绪，来辅助预判价格走势的一种方法。

  人在投资过程中最常见的情绪，就是恐惧和贪婪。

  当投资者恐惧到一定程度时，就会不计成本的卖出股票。而大多数人都把股票卖出以后，就不会再有新的抛压。

  此时，只需要少量的买盘，股价就会企稳了。而在反弹时，前期卖出的股民，手中仍有大量现金，他们唯一能做的也只有买入。

  这就是股民极度恐惧时，市场见底概率大增的原理。

  同理，当投资者的贪婪情绪到达一定程度时，大多数人都会把现金买成股票，甚至会融资加杠杆买入。但钱总有用完的一刻。一旦想买的，能买的人都买了股票，就不会再有后续资金了。

  此时，只需要少量的卖盘，股价就会开始下行。而一旦到达一定幅度，就会有人无法忍受而卖出股票，从而形成更大的抛压。

  这是股民极度贪婪时，市场见顶概率大增的原理。

  见顶与见底不同的一点是，手里有钱的人，不会看到股票涨就被迫买入；但是股市见顶时，融资买股票的人，一旦遭遇爆仓，就会被迫卖出股票。

  所以，做空股市总是比做多更容易。

  通过股民情绪分析股市，常用的方法有：

  1、恐惧贪婪指数

  为了分析投资者的情绪状态，有机构采纳了一些指标，并设计出了恐惧贪婪指数。

  当然，不同的机构，计算方法也不相同。

  其中比较常用的分析元素，包括：

  波动率：就是振幅，价格运行区间的高低点差值越大，这个指标值就越高。

  股指期货升贴水：升水，是期货合约价格高于现货价格，或者远期合约价格高于近期合约；贴水是期货合约价格低于现货价格，或者远期合约价格低于近期合约。

  升水一般是投资于股指期货的资金，看多市场的表现；贴水就是资金看空市场。

  融资融券余额：融资余额，是向证券公司借钱买股票的资金总量；融券余额，是向证券公司借股票卖出的证券总量。

  融资余额高，代表投资者情绪高涨。融券余额高，表示更多投资者看空市场。

  新发基金总规模：新基金畅销，表示场外资金投资股市的意愿高；

  上述是可以量化的指标，类似的指标还有很多，但不同的机构，都有自己的计算方法（权重）。

  而且，还会有一些不能量化的指标，比如投资者意愿的调查。

  自行设计恐贪指数有点难，不如看机构现成的指标方便。至于哪家机构的指标更好，就需要长期追踪了。

  2、投资者信心指数

  是一个重要的经济指标，能体现投资者对经济，和股市的信心。

  投资者信心指数会分析股民的情绪、对股市预期、买卖行为，再计算出结果。

  但这个指数，一般都是随机抽样调查得出的结果。

  所以它的参考价值，只能通过长期跟踪加以判断了。

  3、风险溢价（股债性价比）。

  有风险的资产收益率，与无风险的资产收益率的差额，就是风险溢价。

  简单的说，如果有两种可以投资的资产，在回报水平相同时，人们肯定会选择风险低的那个。

  或者说，投资者选择风险高的资产，肯定会要求获得更高的回报。

  于是，就有人提出了风险溢价的概念，用于比较两种资产的回报率。

  股票是常见的有风险资产。计算股票收益率的指标，一般用大盘指数市盈率的倒数。

  而无风险的资产收益率，一般是看十年期国债的收益率。

  风险溢价的计算方式一般有两种：一种是计算两种资产收益率的差额，另一种是计算它们的比值。

  风险溢价率越低，股市就越值得投资。

  4、股吧人气指标

  这是统计股民访问股吧的次数的一个指标，访问次数越多，表示个股越受欢迎。

  排在前列的个股，通常也都是很活跃的。尤其是有利好消息刺激的板块，个股的人气更是会快速提高。

  我们也可以通过股吧人气榜，快速找到热度很高的个股。

  但人气高不代表好赚钱。它提高了赚钱机会的同时，也增加了风险。

  5、投资者仓位指数

  仓位就是买入的股票总市值，占投资者股市总资产的比例。与仓位对应的，就是资金余额。

  指标包括两种，一种是机构投资者的仓位，另一种是非机构投资者的仓位。

  但是仓位指标，要么根本不公开，要么更新的不及时。

  我们平常看到的仓位指标，大多是机构或者财经媒体，通过调查问卷得出的结果。被调查对象的数量，调查结果的准确性都不够确定。

  相对而言，我们能参考，并且能够公开查询到的，应该是每季度公开一次的，公募基金的平均仓位。

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